10,000% की रैली के बाद, यह भारतीय स्टॉक अस्थिर हरे दावों में डूब गया। Hindi khabar

ईकेआई एनर्जी: कार्बन क्रेडिट प्राइसिंग से जुड़ा भारत का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला स्टॉक

ईकेआई एनर्जी सर्विसेज, ऊर्जा बाजार के एक आला कोने में एक पेशेवर दिखने वाली फर्म है, जिसने पिछले साल बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज में अपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश में कुछ मिलियन डॉलर जुटाने की मांग की थी।

लेकिन आईपीओ के तुरंत बाद, कंपनी के शेयरों में 10,000 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जिससे कंपनी का मूल्यांकन लगभग $10 मिलियन से $1 बिलियन हो गया।

दिसंबर तक, यह भारत के सबसे व्यापक सूचकांक में साल का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला स्टॉक था, जिसने इसके संस्थापक को सौ गुना करोड़पति बना दिया।

इस तरह का मूनशॉट बाजार प्रदर्शन दुर्लभ है, लेकिन भारत में पूरी तरह से अनसुना नहीं है, खासकर छोटी, कम ट्रेडिंग फर्मों के बीच।

ईकेआई के लिए काम कुछ और था। यह सूचीबद्ध होने वाली पहली कार्बन ऑफसेट कंपनी थी, और उन ऑफसेटों का बाजार मूल्य – जिसमें फर्म की अधिकांश संपत्ति शामिल है – बढ़ गई है

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उनका मूल्य अब सवालों के घेरे में है, और जैसे-जैसे संदेह बढ़ता है, EKI के शेयर अपने शिखर से 48 प्रतिशत नीचे आ गए हैं। कार्बन ऑफसेट का मूल्य वैश्विक उत्सर्जन को कम करने में उनकी प्रभावशीलता पर निर्भर करता है, और सभी समान रूप से सहायक नहीं होते हैं।

हल्के ढंग से विनियमित स्वैच्छिक कार्बन बाजारों में, EKI द्वारा विकसित अधिकांश सहित बहुमत, ग्लोबल वार्मिंग के खिलाफ लड़ाई में बिल्कुल भी मदद नहीं कर सकता है।

बर्कले कार्बन ट्रेडिंग प्रोजेक्ट द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, ये भारत में अडानी समूह जैसे अच्छी तरह से संसाधन वाले समूहों द्वारा अक्षय ऊर्जा परियोजनाओं – पवन और सौर खेतों से जुड़े ऑफ़सेट हैं।

नवीकरणीय ऊर्जा का उपयोग एक जोखिम भरे निवेश के रूप में किया जाता है। कार्बन ऑफ़सेट ने डेवलपर्स को एक अतिरिक्त राजस्व धारा दी है, जिसे एक आकर्षक परियोजना और लाभदायक परियोजना के बीच अंतर बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

सिद्धांत रूप में, अतिरिक्त पर्यावरणीय लाभ प्रदान करते हुए मिश्रण में अधिक नवीकरणीय ऊर्जा प्राप्त करने के लिए कार्बन की आवश्यकता थी।

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लेकिन अब नवीकरणीय ऊर्जा की मांग अधिक है। अधिकांश देशों में, परियोजनाएँ स्वयं लाभदायक हो सकती हैं, और दुनिया के सबसे बड़े प्रमाणन निकाय – वेरा और गोल्ड स्टैंडर्ड – उन्हें केवल कम विकसित देशों से ही स्वीकार करते हैं:

क्रेडिट वित्तीय स्थिरता के लिए महत्वपूर्ण नहीं हैं, वे सिर्फ सोने पर सुहागा कर रहे हैं। यूरोपीय आयोग द्वारा 2016 के एक अध्ययन के अनुसार, अधिकांश “अतिरेक” मानक को पूरा करने में विफल रहते हैं, जिसका अर्थ है कि कंपनियां अपने स्वयं के प्रदूषण को कम करने के लिए उनका उपयोग नहीं कर पाएंगी।

अनुपस्थित है कि, उन्हें खरीदने का कोई अन्य कारण नहीं है।

बीएनईएफ में कार्बन मार्केट एनालिस्ट काइल हैरिसन ने कहा, “हम अक्षय ऊर्जा के लिए कार्बन क्रेडिट में बहुत खराब हैं,” उन्होंने कहा कि उन्हें अब शीर्ष स्वतंत्र सत्यापन एजेंसियों से अनुमोदन की मुहर नहीं मिलती है।

“वे आज भी उच्च मांग में हैं, लेकिन आने वाले वर्षों में और लंबी अवधि में उन्हें खरीदने या बेचने में बड़ा जोखिम है।”

यह ईकेआई के व्यापार मॉडल के साथ-साथ स्वैच्छिक कार्बन बाजार और कंपनियों के लिए एक अस्तित्वगत चुनौती पेश करता है जो इस प्रकार के क्रेडिट का उपयोग अपने शुद्ध-शून्य दावे करने के लिए कर रहे हैं।

जबकि EKI के संस्थापक मनीष डबकारा अधिकांश आलोचनाओं से असहमत हैं, वे मानते हैं कि उनकी कंपनी को समायोजित करने की आवश्यकता है।

यह मैंग्रोव जंगलों जैसे प्राकृतिक कार्बन सिंक से बंधी एक अलग तरह की उपलब्धि में अपना उद्धार देखता है। स्थानीय मीडिया रिपोर्टों के अनुसार, 2021 में, ईकेआई ने भारत में ऐसी “प्रकृति-आधारित” परियोजनाओं को विकसित करने के लिए शेल पीएलसी के साथ एक संयुक्त उद्यम में प्रवेश किया, जो $1.6 बिलियन का सौदा था।

डबकारा ने कहा, ‘हम खुद को भविष्य के लिए तैयार करने की कोशिश कर रहे हैं।’ “ताकि हम अपने नेतृत्व की भूमिका से बाहर कदम न रखें।”

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डबकारा की पृष्ठभूमि इंजीनियरिंग और ऊर्जा प्रबंधन में है। उन्होंने 2008 में ईकेआई की स्थापना की, ऊर्जा लेखापरीक्षा प्रदान की और अंततः परामर्श सेवाएं प्रदान कीं।

उस समय कार्बन ऑफसेट का बाजार बहुत छोटा था। डबकारा ने नहीं सोचा था कि यह इस तरह रहेगा, और ईकेआई ने इन्वेंट्री का निर्माण शुरू किया।

जब मांग बढ़ी तो फर्म ने पाया कि वह सोने की खान पर बैठी है।

आज, EKI क्रेडिट खरीदता और बेचता है और डेवलपर्स को उनकी परियोजनाओं को प्रमाणित करने में मदद करता है। आईपीओ के बाद, कंपनी ने तुर्की में एक कार्यालय खोला, अपने कार्यबल को 250 से अधिक लोगों तक बढ़ाया, और 3,000 से अधिक नामों के साथ विश्व बैंक और अदानी समूह को ग्राहकों की सूची में जोड़ा।

डबकारा ने कहा कि ईकेआई ने भारत में लगभग सभी कारोबार पर कब्जा कर लिया है। भारत अपने निकटतम प्रतिद्वंद्वियों, अमेरिका और चीन की तुलना में अधिक ऋण उत्पन्न करता है।

इंदौर शहर में फर्म के मुख्यालय में डबकारा ने कहा कि नवीकरणीय क्रेडिट बेचना जरूरी नहीं कि ग्रीनवाशिंग हो।

जैसा कि स्वैच्छिक बाजार की कीमतें बढ़ी हैं, उन्होंने कहा, आलोचकों और प्रतिस्पर्धियों के पास ईकेआई को तोड़ने के लिए वित्तीय प्रोत्साहन है, जिसे एनकिंग इंटरनेशनल भी कहा जाता है।

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“विभिन्न लोगों की अलग-अलग विचारधाराएँ होती हैं,” उन्होंने एक लंबे साक्षात्कार में कहा, पॉवरपॉइंट स्लाइड्स के डेटा के साथ अपने उत्तरों को मिलाते हुए। “हमारे उद्योग में, यह बहुत, बहुत कठिन है, क्योंकि कोई नियामक निकाय या कोई आम सहमति नहीं है।”

डबकारा ने कहा कि भारत जैसे विकासशील देशों ने अभी तक अपने पावर ग्रिड को डीकार्बोनाइज नहीं किया है, जिसका अर्थ है कि कम उत्सर्जन की लड़ाई में फर्म की उपलब्धियां अभी भी वैध हैं।

ईकेआई अपनी पवन परियोजनाओं को वेरा के साथ पंजीकृत करता था, लेकिन जब से मानदंड कड़े किए गए थे, ईकेआई ने कतर में तीन साल पुरानी ग्लोबल कार्बन काउंसिल नामक एक और निकाय पाया है, जिसने उन परियोजनाओं को पंजीकृत करने के लिए एक आला पाया है जो अन्य नहीं करेंगे।

“हमें अतिरिक्तता प्रदर्शित करने की आवश्यकता है, हमें कार्बन क्रेडिट राजस्व की आवश्यकता क्यों है। नवीकरणीय ऊर्जा परियोजनाओं के संदर्भ में, यह बहुत स्पष्ट है कि हम वित्तीय अधिशेष साबित करते हैं,” डबकारा ने कहा।

अभी के लिए, EKI का नवीनीकरण को छोड़ने का कोई इरादा नहीं है। कर्मचारी अक्सर डेवलपर्स और पवन या सौर खेतों के मालिकों के साथ सौदे करने के लिए भारत के बुश पॉकेट्स की यात्रा करते हैं।

इन परियोजनाओं में से एक टोंक खुर्द शहर के पास एक विंड फार्म है, जो ईकेआई के मुख्यालय से कुछ घंटों की ड्राइव पर है।

हाल ही के एक दौरे पर, EKI के कर्मचारियों ने कठोर टोपियाँ पहन रखी थीं, कीचड़ वाली झाड़ियों के माध्यम से चढ़े और बुनियादी ढांचे का निरीक्षण करने के लिए एक मिल की आंत में चले गए।

इसे 2016 में मालपानी ग्रुप द्वारा बनाया गया था, जो महाराष्ट्र स्थित एक समूह है, जो वाटर पार्क, बोर्डिंग स्कूल और होटल भी संचालित करता है।

मालपानी का नवीकरणीय व्यवसाय चलाने वाले प्रफुल्ल खिनवसारा ने कहा कि पवन परियोजना ने अब तक लगभग 150,000 क्रेडिट उत्पन्न किए हैं और वे हमेशा पवन फार्म को वित्तीय रूप से व्यवहार्य बनाने की योजना का हिस्सा थे।

वेरा के प्रवक्ता स्टीवन ज़्विक ने कहा कि विंड फ़ार्म वेरा द्वारा पंजीकृत किया गया था, लेकिन आज के मानकों के अनुसार, यह योग्य नहीं होगा। उन्होंने कहा, “भारत कम विकसित देश नहीं है और नवीकरणीय ऊर्जा का अर्थशास्त्र बदल गया है।”

ईकेआई इस क्षण को कैसे संभालता है, यह तथाकथित स्वैच्छिक ऑफसेट के लिए बाजार में फैल जाएगा, जो कि मॉर्गन स्टेनली का अनुमान दशक के अंत तक $35 बिलियन तक पहुंच सकता है।

पिछले साल वैश्विक स्तर पर दिए गए लगभग 500 मिलियन कार्बन क्रेडिट में से, EKI ने लगभग 90 मिलियन का योगदान दिया – जिनमें से अधिकांश नवीकरणीय थे।

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इंदौर में, एक रीब्रांडिंग चल रही है फर्म के लोगो में अब विंड फार्म की सुविधा नहीं है, इसके बजाय पृथ्वी, महासागर और आकाश का प्रतिनिधित्व करने वाले रंगों के एक अमूर्त भंवर को चुना गया है।

EKI की ओपन-कॉन्सेप्ट ऑफिस की दीवारें जंगलों की विशाल छवियों के साथ सिल्क स्क्रीन की गई हैं।

कंपनी ने ऋण को बढ़ावा देने के अन्य तरीकों की तलाश भी शुरू कर दी है: EKI की एक सहायक कंपनी ने हाल ही में महाराष्ट्र राज्य में एक संयंत्र खोला है जो एक वर्ष में कई लाख ऊर्जा कुशल खाना पकाने के स्टोव का उत्पादन कर सकता है।

इन सहक्रियाओं के बावजूद, क्रेडिट के लिए एक यो-योइंग बाजार – और जो बेचा जा रहा है उसकी अखंडता पर बढ़ी हुई जांच – ने ईकेआई के व्यापार मॉडल पर एक बादल डाल दिया है।

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चूंकि जनवरी में स्टॉक चरम पर था, कार्बन क्रेडिट की कीमत गिर गई है, और EKI का मूल्य अब बाजार में लगभग 44 बिलियन रुपये (542 मिलियन डॉलर) है।

डबकारा और उनके परिवार के पास कंपनी का लगभग 75 प्रतिशत हिस्सा है। नेक्स्ट ऑर्बिट वेंचर्स फंड और मावेन इंडिया फंड की संयुक्त हिस्सेदारी करीब 9 फीसदी है। किसी भी फर्म ने इस कहानी के लिए टिप्पणी के अनुरोध का जवाब नहीं दिया।

कार्बन ऑफसेट के बाजार ने भी नियामकों और सांसदों का ध्यान आकर्षित किया है।

जबकि कुछ कार्बन बाज़ारों को विनियमित किया जाता है, जैसे कि कैलिफ़ोर्निया का अनुपालन ऑफ़सेट प्रोग्राम या अलबर्टा का उत्सर्जन ऑफ़सेट सिस्टम, स्वैच्छिक बाज़ारों को एक प्राधिकरण द्वारा नियंत्रित नहीं किया जाता है।

छोटे और अधिक फ़्रीव्हीलिंग, यह कंपनियों और अन्य लोगों को सस्ता क्रेडिट प्रदान करता है जिसका उपयोग वे थोड़े सत्यापन या निरीक्षण के साथ जलवायु प्रगति का दावा करने के लिए कर सकते हैं।

एक क्रेडिट सुइस रिपोर्ट ने हाल ही में स्वैच्छिक बाजार को “संभावित रूप से संदिग्ध पर्यावरणीय अखंडता” के क्रेडिट से भरे “जंगली पश्चिम” के रूप में वर्णित किया।

नियामक बाहर निकलने का रास्ता तलाश रहे हैं। एक वैश्विक प्रतिभूति प्रहरी ने क्रेडिट की दोहरी गिनती और उत्सर्जन को मापने के लिए मानकीकरण की कमी के बारे में COP27 पर चिंता जताई है।

यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने हाल ही में कंपनियों को कार्बन ऑफसेट के बारे में जानकारी का खुलासा करने की आवश्यकता का प्रस्ताव दिया है, यदि उनका उपयोग उत्सर्जन लक्ष्य तक पहुंचने के लिए किया जाता है।

ग्लोबल कार्बन क्रेडिट कंसल्टेंसी क्लाइमेट इम्पैक्ट पार्टनर्स के मुख्य कार्यकारी वॉन लिंडसे ने कहा, “अब, निवेशक कार्बन क्रेडिट बाजार में आ रहे हैं, जो वित्तीय सेवाओं के प्रकार के मॉडल के लिए अधिक उपयोग किए जाते हैं।” “वे एक ऐसा मॉडल चाहते हैं जहां कमोडिटी आइटम के रूप में कार्बन क्रेडिट पर एक नियामक हो।”

सरकारों के भी हित हो सकते हैं। प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी 2070 नेट-शून्य लक्ष्य पर जोर दे रहे हैं, और उनके ऊर्जा मंत्री राज कुमार सिंह ने कहा है कि देश अपने स्वयं के जलवायु लक्ष्यों को प्राथमिकता देने के लिए ऋण निर्यात को सीमित करेगा, प्रेस ट्रस्ट ऑफ इंडिया ने पिछले महीने रिपोर्ट किया था।

उन्होंने कहा कि कंपनियां विदेशी ग्राहकों को तभी बिक्री कर सकती हैं जब भारत के पास जरूरी कर्ज हो।

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अब तक, बढ़ा हुआ विनियमन और नए प्रतिबंध विशुद्ध रूप से सट्टा हैं। ईकेआई और अन्य छोटे व्यवसायों के लिए, सवाल यह है कि वे कितनी जल्दी नए क्रेडिट का स्टॉक बना सकते हैं और अपनी मौजूदा वस्तु-सूची को बेच सकते हैं।

प्रकृति-आधारित परियोजनाओं के लिए संसाधनों के अधिक अग्रिम निवेश की आवश्यकता होती है, और भारत के पर्यावरण और क्षेत्रीय कानून बोझिल हो सकते हैं।

ईकेआई की कई परियोजनाओं को क्रेडिट उत्पन्न करने में लगभग पांच साल लगेंगे, शेल के साथ संयुक्त उद्यम के लिए समान समय सीमा, जिसने इस कहानी पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

ईकेआई ऋण-प्रकाश और घाना जैसे देशों में विस्तार करना जारी रखता है, जहां नवीकरणीय ऋण कम विवादास्पद है।

डोबकरा को भरोसा है कि बहुत समय है।

कई संगठनों के लिए, स्वैच्छिक बाजार पर क्रेडिट खरीदना उनके जलवायु लक्ष्यों को पूरा करने का सबसे आसान, सस्ता तरीका है।

और जब तक ईकेआई को अपनी परियोजनाओं को प्रमाणित करने के लिए कोई संगठन नहीं मिल जाता, तब तक कंपनी उन्हें बेच सकती है। उनकी राय में, उन्होंने कहा, “यह सभी के लिए जीत की स्थिति है।”

(हेडलाइन को छोड़कर, यह कहानी NDTV के कर्मचारियों द्वारा संपादित नहीं की गई थी और एक सिंडिकेट फीड पर दिखाई गई थी।)

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