2023 के पहले हफ्तों और महीनों में S&P 500, मात्रा और अस्थिरता कहाँ जा सकती है? Hindi-khabar

S&P 500, VIX अस्थिरता सूचकांक, मात्रा और मौसमी बात करने वाले बिंदु:

  • बाजार का नजरिया: एस एंड पी 500 4,100 और 3,600 के बीच की सीमा; बेयरिश एसएंडपी 500 3,500 के नीचे
  • एसएंडपी 500 ने 2022 में अनुमानित -20 प्रतिशत नुकसान को अवशोषित किया, जो 2008 के बाद से सूचकांक के लिए सबसे खराब प्रदर्शन था।
  • जबकि ऐसे अस्थिर मूल सिद्धांत हैं जो 2023 में भावना की समझ का प्रतिनिधित्व करते हैं, अनुकूल विश्लेषण भी है – जैसे मौसमी।

जॉन किकलाइटर द्वारा सुझाया गया

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हम 2022 के कारोबारी साल को करीब ले आए हैं और अब 2023 की ओर बढ़ रहे हैं। अधिकांश व्यापारिक वर्षों में तरलता के अंतिम मुकाबले में अक्सर उम्मीद की जाती है, दिसंबर के अंतिम सप्ताह में सट्टा भूख ने कर्षण खो दिया। विशुद्ध रूप से सांख्यिकीय दृष्टिकोण से, 2023 की चौथी तिमाही में S&P 500 के लिए 6.1 प्रतिशत की रिकवरी दर्ज की गई – जिसका उपयोग मैं ‘जोखिम पूर्वाग्रह’ के लिए स्टैंड-इन के रूप में करता हूं – लगातार तीन तिमाहियों के नुकसान के बाद (2008 के बाद से इस तरह का पहला खिंचाव)। हालांकि, पिछले साल इसी इंडेक्स में -20 फीसदी की गिरावट आई थी। यह 2008 के महान वित्तीय संकट के बाद से सबसे खराब वर्ष था और 48 वर्षों में बेंचमार्क के लिए तीसरा सबसे खराब वार्षिक प्रदर्शन था। पिछली सदी में, S&P 500 ने इस समय सीमा में 100 में से 30 वर्षों में जमीन खो दी है। उसी समय सीमा में केवल चार उदाहरण हैं जहां बाजारों में गिरावट के लगातार वर्षों का एहसास हुआ है – आखिरी बार 2000 से 2002 तक तीन साल और -40 प्रतिशत की गिरावट आई है। 1930 के दशक की शुरुआत की महामंदी को छोड़कर, S&P 500 ने -20 प्रतिशत या उससे अधिक की हानि के बाद अगले वर्ष औसतन 21 प्रतिशत लाभ प्राप्त किया।

लघुगणकीय पैमाने पर S&P 500 का चार्ट 1 वर्ष की परिवर्तन दर के साथ (वार्षिक)

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सांख्यिकी मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकती है, लेकिन इस तरह के औसत की व्याख्या भविष्य की निश्चितता के रूप में नहीं की जानी चाहिए। एक कैलेंडर के सामान्य लेआउट के दौरान, सप्ताहों, महीनों और वर्षों के दौरान मौलिक स्थितियां बदल जाती हैं। हालांकि वार्षिक नुकसान ऐतिहासिक रूप से असामान्य हैं, बाद के वर्ष के एक हिस्से के माध्यम से नुकसान का विस्तार करना कहीं अधिक सामान्य है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि जैसा कि हम 2023 में प्रवेश कर रहे हैं, पिछले वर्ष के कुछ सबसे महत्वपूर्ण, प्रचलित मूलभूत विषयों में तेजी के समर्थन के साथ समाधान नहीं हुआ है। दर्दनाक मुद्रास्फीति, व्यापार दबाव, कड़ी वित्तीय स्थिति और मंदी की चिंताएं निरंतर दबाव की धमकी देने वाले शीर्ष विषयों में से हैं। जैसा कि हम आने वाले वर्ष में आगे बढ़ते हैं, विकास अंततः इन प्रमुख विषयों के पैमाने को आगे बढ़ाएंगे; लेकिन जबरदस्त मौलिक आग्रह के अभाव में, व्यापारियों और निवेशकों को मौसमी औसत को ध्यान में रखना चाहिए।

एस एंड पी 500 एमिनी फ्यूचर्स चार्ट वॉल्यूम और इसके साथ ओवरले वीआईएक्स अस्थिरता सूचकांक (दैनिक)

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मासिक आधार पर शुरू करना, बाजार के माहौल की एक बड़ी तस्वीर हासिल करना महत्वपूर्ण है जिसे हम आम तौर पर वर्ष की शुरुआत में देखते हैं। ऐतिहासिक रूप से, जनवरी में महीने-दर-महीने औसतन 0.9 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, लेकिन साल-दर-साल प्रदर्शन व्यापक रूप से भिन्न हो सकता है। समय सीमा की मात्रा और अस्थिरता मेरे लिए अधिक उपयोगी होती है जब औसत स्थिति होती है। महीने के अंत की तुलना के आधार पर दिसंबर से जनवरी तक मात्रा में थोड़ी वृद्धि हुई, लेकिन दैनिक आधार पर महीनों में औसत, जनवरी पिछले महीने की तुलना में थोड़ा अधिक था। हालांकि, कारोबारी दिन समायोजित आधार पर, कैलेंडर वर्ष के कारोबार के लिए जनवरी दूसरा सबसे पतला महीना है। इसकी तुलना में, वर्ष की शुरुआत में अस्थिरता बढ़ जाती है। महीने के भीतर दैनिक आधार पर VIX के औसत समापन के रूप में अस्थिरता का आकलन करते हुए, ‘डर सूचकांक’ का औसत 1990 से 2021 तक 19.6 रहा है। इस उपाय में गतिविधि फरवरी में तेज हुई और मार्च में वर्ष के लिए चरम पर रही।

1990 से वर्तमान (मासिक) तक महीने के अनुसार S&P 500 प्रदर्शन, मात्रा और अस्थिरता का चार्ट

जॉन किकलाइटर द्वारा बनाया गया चार्ट

वर्ष के सापेक्ष, मार्च या अक्टूबर की अस्थिरता, मई की मात्रा में अस्थिरता या नवंबर-दिसंबर के सबसे मजबूत तेजी औसत की तुलना में जनवरी विशेष रूप से महत्वपूर्ण नहीं दिखता है। सिर्फ जनवरी के महीने के लिए, मैं इस बात का संदर्भ देना चाहता था कि साल-दर-साल प्रदर्शन में कितना महत्वपूर्ण बदलाव आया है। बाजार सहभागियों की एक विस्मयकारी सरणी के बीच, कुछ स्तर की प्रत्याशा है कि कैसे जनवरी पूरे वर्ष के प्रदर्शन को सूचित करेगा। जैसा कि होता है, 1950 से इस पिछले वर्ष तक, शुरुआती महीने के पक्ष ने उस स्पेक्ट्रम पर 73 वर्षों में से 53 में अंतिम प्रदर्शन (या तो सकारात्मक या दोनों नकारात्मक) का मिलान किया है। जहां तक ​​गतिविधि के स्तर की बात है, तो पिछले 7 वर्षों में जनवरी रेंज में काफी उतार-चढ़ाव आया है, बहुत सक्रिय से बहुत शांत तक।

S&P 500 का प्रदर्शन और रेंज चार्ट (मासिक) जनवरी 1950 से 2021 तक

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संक्षिप्त आधार पर, वर्ष के शुरुआती सप्ताहों में औसत में कुछ मजबूत रीडिंग हैं। प्रत्येक वर्ष को उसके 52 कैलेंडर सप्ताहों में तोड़कर और 1900 से 2021 तक औसत प्रदर्शन करके, वर्ष का पहला सप्ताह ऐतिहासिक रूप से पूरे वर्ष के सबसे मजबूत प्रदर्शन का औसत बनाता है। बेशक, यह साल-दर-साल अलग-अलग हो सकता है; लेकिन प्रत्येक वर्ष की शुरुआत में फंड द्वारा पूंजी का पुनर्वितरण काफी सुसंगत प्रभाव है। अधिक दबाव वाले मौलिक या मजबूत भावना के विपरीत परिस्थितियों के अभाव में, बाजारों को मौसमी मानदंडों के लिए डिफ़ॉल्ट होने के लिए प्रोत्साहित किया जा सकता है।

1900 से वर्तमान (साप्ताहिक) तक प्रत्येक सप्ताह S&P 500 के प्रदर्शन का चार्ट

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प्रदर्शन के विपरीत, शुरुआती सप्ताह के माध्यम से वॉल्यूम का माप (जिसे मैं भागीदारी के लिए प्रॉक्सी के रूप में उपयोग करता हूं) एक महत्वपूर्ण रूप से कम औसत प्रदान करता है। इसका इस तथ्य से अधिक लेना-देना है कि जनवरी का महीना वर्ष के आधार पर सप्ताह के विभिन्न दिनों में शुरू हो सकता है। हालांकि, नए साल के बाद की छुट्टी (चाहे वह महीने के पहले दिन या पहले व्यापारिक दिन के बाद आती है) स्वाभाविक रूप से पूरे सप्ताह के लिए गतिविधि कम कर देती है।

1950 से वर्तमान तक औसत S&P 500 साप्ताहिक वॉल्यूम का चार्ट (साप्ताहिक)

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फ़ॉइल टू वॉल्यूम, अस्थिरता पिछले वर्ष के अंतिम सप्ताह से नए के खुलने तक बढ़ जाती है। नीचे, हम देख सकते हैं कि 2021 से 2022 तक का बदलाव काफी धीमा हो गया है, लेकिन यह एक तेजी से गिरावट तक बढ़ गया है जो अंततः हमें भालू बाजार की ओर ले जाता है जिसे हम वर्ष में बाद में पंजीकृत करेंगे। VIX को साल-दर-साल के प्रदर्शन के सापेक्ष दिसंबर के माध्यम से अपेक्षाकृत कम किया गया था, जो एक ऐसे परिदृश्य में तब्दील हो सकता है जहां बाजार आश्चर्य और तेज बाजार आंदोलनों की संभावना को कम कर रहे हैं क्योंकि तरलता ठीक हो जाती है – बेहद कम VVIX (अस्थिरता सूचकांक अस्थिरता) और SKEW द्वारा मिश्रित (टेल रिस्क इंडेक्स) रीडिंग।

स्थापना के बाद से प्रत्येक सप्ताह औसत VIX प्रदर्शन के साथ VIX अस्थिरता सूचकांक का चार्ट (साप्ताहिक)

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नए साल में जाने के बारे में सोचने वाली आखिरी बात। 1950 (या VIX के मामले में 1990) में वापस जाने वाले प्रत्येक वर्ष के शुरुआती सप्ताह और महीने की तुलना को बदलकर, यह इस पिछले वर्ष के मूल्यांकन को कम करने के लायक है। ऐतिहासिक औसत की तुलना में परिस्थितियाँ बहुत ही अनोखी थीं क्योंकि हम गहरी जोखिम भरी शालीनता से उस प्रगतिशील स्लाइड में स्थानांतरित हो गए जिसे हमने अंततः वर्ष के अंत में प्रस्तुत किया। S&P 500 पिछले कुछ हफ्तों से रेंज-बाउंड रहा है और सट्टा स्थितियों में एक अल्पकालिक पूर्वाग्रह नहीं दिखता है जो परेशान कर सकता है। दूसरी ओर, अस्थिरता विशेष रूप से कम है और त्वरण का जोखिम जनवरी 2022 में हमने जो महसूस किया उससे अधिक लगता है। अंतत:, जब बाजार के प्रदर्शन की बात आती है, तो ऐतिहासिक औसत क्या होता है, यह जानना लाभदायक होता है; लेकिन इसे केवल व्याख्या के लिए एक पृष्ठभूमि तैयार करनी चाहिए क्योंकि हम 2023 में आगे बढ़ते हुए अद्वितीय विकास का विश्लेषण करते हैं।

जनवरी 2022 तक फ़ोकसिंग वॉल्यूम और VIX अस्थिरता सूचकांक के साथ S&P 500 (दैनिक) का चार्ट

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